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问题一：能否简要介绍一下《回购细则》出台的主要背景？答：股份回购制度，是资本市场的一项基础性制度，对于稳定上市公司股价、拓宽投资者回报渠道、维护市场健康稳定运行具有积极作用。10月26日，全国人大常委会审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》（以下简称《修改决定》），对公司法第一百四十二条有关公司股份回购制度的规定进行了专项修改。11月9日，证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股份的意见》（以下简称《意见》），拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排。近日，证监会也出台了《关于认真学习贯彻<全国人民代表大会常务委员会关于修改《中华人民共和国公司法》的决定>的通知》（以下简称《通知》）。《通知》要求各上市公司认真学习《修改决定》法律精神，完善公司章程和内部规章制度，规范回购股份的信息披露和决策程序。《通知》还明确了股份回购的基本规范，打开股份回购的制度空间，有助于切实保护相关各方合法权益。这一重要的制度改革，得到了沪市上市公司的积极响应。《修改决定》发布至今，已有40余家公司披露了新的回购股份预案。

在《中国新闻周刊》获得的一份“吉林市江城织布厂”职工名册中，共有十位职工在册。他们都是委托人，参加工作的时间从1973年到1985年不等，工资级别、工资额一栏都填写详实，上面分别盖有江城织布厂的企业章，以及吉林市劳工局的公章。这些都是用来证明委托人曾是该企业职工的材料。

“海南自贸试验区开放幅度将比此前更大”建设覆盖全岛的自贸试验区，意味着什么？中国社科院亚太与全球战略研究院研究员许利平告诉新京报记者，自贸试验区扩展到全岛，意味着海南自贸试验区开放幅度将比此前更大，在全岛范围内全面实施自由贸易政策。“这是自贸试验区发展的新跨越，也说明基于此前的实践经验，我们更有自信和底气。”

高通对恩智浦的收购需要得到全球9个国家和地区的批准，高通在今年1月称，韩国与欧盟批准了此次交易。这意味着，仅剩中国反垄断机构未做决定。今年4月，历经一年时间，中国商务部首次对外披露该并购的经营者集中审查的实质性进展。彼时，商务部新闻发言人高峰对第一财经记者称，商务部正在根据《反垄断法》的相关规定，依法对高通公司收购恩智浦半导体公司股权案进行审查。由于该交易在行业内将产生深远影响，对市场竞争可能不利，调查机关需要花费大量时间调查取证和分析，并已就此交易向高通公司提出竞争关注，与高通公司就如何消除交易产生的不利影响进行磋商。

这些成本一直都有，为何以前可以承受，现在承受不了？一些业内人士认为，今年1月截止的“支付机构备付金集中存管”改革很可能是重要的影响因素之一。“备付金补贴”没有了所谓“备付金”是指支付机构为办理客户委托的支付业务而实际收到的预收待付货币资金。这笔资金随着客户数量和支付业务的扩大而扩大，并产生了巨大的沉淀期的资金收益。以前，央行规定客户备付金的利息归属为第三方支付公司。因此，客户备付金的利息收入此前一直是不少支付机构的一大收入来源。但有一些中小支付机构不能抵制诱惑，大胆挪用和占用客户备付金引发不少风险事件。

图12：锰矿外盘报价数据来源：Mysteel、银河期货图13：澳块天津港价格数据来源：Mysteel、银河期货从全球锰矿产量看，根据美国地质调查局公布数据，2018年全球锰矿产量（金属锰）达到1800万吨，同比，同比增速4%，从16-18年全球金属锰供应呈上升趋势，预计2019年锰矿供应量增长5%左右，达到2101万吨（锰金属量）。根据mysteel数据，2019年全球锰矿产量预估6100万吨，同比增加340万吨，同比增幅5.9%。South32澳大利亚锰业2019全年产量预测在356万湿吨，South32南非锰业2019年全年产量预测在210万湿吨，合计566万吨，较去年537.2万吨小幅增加。2017-2018年进口锰矿利润维持高位，2019中小矿山“开采维持高位，据国际锰协会公布的资料，至少有500万吨锰矿新增产能投入市场。